Deven Parekh da Insight Partners: Diversificação é o Segredo em IA, Apesar do Frenesi por OpenAI e Anthropic

Deven Parekh da Insight Partners: Diversificação é o Segredo em IA, Apesar do Frenesi por OpenAI e Anthropic

Em um cenário de investimentos cada vez mais concentrado em gigantes da inteligência artificial como OpenAI e Anthropic, Deven Parekh, co-líder da Insight Partners há 26 anos, emerge com uma perspectiva contrária. A firma, com impressionantes US$ 90 bilhões em ativos sob gestão, opta por uma abordagem mais discreta, focando na performance de seu portfólio e em uma estratégia diversificada, mesmo quando o mercado parece apostar todas as fichas em poucas apostas de IA.

Parekh compartilhou insights valiosos sobre os sucessos, as perdas e a filosofia de investimento da Insight Partners em um evento recente em Nova York. Sua visão sobre os riscos da IA, a dinâmica das avaliações em ascensão e a importância da diversificação em um mercado volátil oferece um contraponto refrescante às narrativas dominantes.

A conversa abordou desde os investimentos da firma em empresas como Databricks e suas participações em OpenAI e Anthropic, até as razões pelas quais a Insight não venceu negociações importantes, como a da empresa sueca de tecnologia jurídica Legora. A entrevista, editada para clareza, revela uma abordagem pragmática e de longo prazo em um setor marcado pela velocidade e pelo imediatismo.

A fonte principal desta análise é a entrevista concedida por Deven Parekh ao TechCrunch, disponível em TechCrunch.

IA: Risco Existencial ou Avanço Inevitável para a Humanidade?

Questionado sobre as preocupações com o risco da inteligência artificial, muitas vezes rotuladas de histeria, Parekh adota uma postura equilibrada. Ele reconhece o potencial para riscos, como a possibilidade de atores não estatais acessarem modelos open-source para criar armas biológicas. No entanto, ele contrapõe essa preocupação com a probabilidade ainda maior de avanços significativos na medicina.

“Eu aceito essa aposta”, declarou Parekh, destacando o que a IA já está realizando na área da saúde. Ele cita o uso de dados de pacientes em hospitais como o NYU Langone, onde a análise de milhões de registros pode prever com precisão o risco de eventos como ataques cardíacos. Para ele, o impacto líquido é altamente positivo.

Parekh compara os riscos da IA aos de novas tecnologias militares, como drones de guerra. “Toda geração tem novos riscos, e de alguma forma, ao longo do tempo, o mundo ainda aumenta os padrões de vida”, observou. Ele enfatiza a necessidade da IA para escalar os cuidados de saúde, diante de uma população envelhecida e da escassez de profissionais médicos.

A Estratégia Silenciosa da Insight Partners: Deixando o Portfólio Falar

Em contraste com muitas firmas de capital de risco que buscam visibilidade constante em plataformas como o X (antigo Twitter) ou em podcasts, a Insight Partners mantém um perfil mais discreto. Parekh explica que essa abordagem é proposital. “Todo capital de risco pensa que é especialista em tudo agora”, comentou, referindo-se à tendência de VCs comentarem sobre epidemiologia ou geopolítica.

“Nossa atitude tem sido: deixe o portfólio falar”, afirmou. A firma concentra seus esforços em identificar e investir em fundadores e empresas promissoras. A comunicação é mantida em um nível suficiente para garantir reconhecimento, mas o desempenho é o principal porta-voz. Isso é impulsionado pelas conquistas das empresas investidas, não pela autopromoção.

A estrutura da Insight Partners abrange desde investimentos em estágio inicial até buyouts e secundárias, com uma alocação que varia conforme as oportunidades globais e as condições de mercado. Atualmente, o setor de buyouts não é o foco principal devido às altas taxas de juros e à menor receptividade dos mercados de dívida para software, levando a múltiplos de saída mais baixos.

Navegando o Mercado de IA: Diversificação e Investimentos Antecipados

Parekh expressa preocupação com o ritmo acelerado de aumento das avaliações no lado de venture capital, comparando-o ao cenário de 2021, que não terminou de forma ideal. Ele destaca que, normalmente, rodadas de follow-on implicam mais dados e, consequentemente, menor risco a um preço mais alto. No entanto, atualmente, as rodadas ocorrem tão rapidamente que há pouca informação incremental.

“A resposta lógica é ir mais cedo”, sugere Parekh. Com um fundo de escala, é possível fazer apostas menores, com cheques de US$ 20-25 milhões em vez de US$ 500 milhões, e depois dobrar a aposta nos vencedores. Essa estratégia, segundo ele, tem sido responsável por retornos desproporcionais para a Insight Partners, citando o exemplo da Wiz, onde a firma manteve investimentos, aumentando significativamente seu ganho.

A diversificação geográfica também é uma marca da Insight. Embora reconheça a concentração de talentos em infraestrutura de IA na região de São Francisco, Parekh aponta que a densidade de talentos varia por vertical. Empresas focadas em serviços financeiros, como a Ramp, têm talentos concentrados em Nova York, permitindo um investimento vertical em IA mais geograficamente disperso.

Investir em Rivais: OpenAI e Anthropic e a Nova Realidade do VC

A Insight Partners investe tanto na OpenAI quanto na Anthropic, uma prática que já foi considerada tabu no mundo do venture capital. Parekh minimiza qualquer angústia interna, explicando que o debate foi mais sobre ter entrado em rodadas anteriores. A estratégia é dependente do estágio de investimento.

“Uma vez que você está em um estágio posterior, fora do conselho, não dirigindo a governança, você está apenas comprando uma ótima ação”, explicou. A firma viu a OpenAI como a jogadora dominante no mercado consumidor e a Anthropic com uma estratégia clara para empresas. No entanto, com a necessidade de levantar quantias massivas de capital, a exclusividade se tornou menos viável.

Parekh esclarece que, nas fases iniciais (Series A/B), restrições de compartilhamento de informações são aplicadas, e a firma evita investir em empresas diretamente concorrentes. Contudo, alguns fundadores demonstram sensibilidade mesmo a sobreposições de receita de 2%.

O Futuro da IA e a Perspectiva de Longo Prazo

Apesar do frenesi em torno da IA generativa, a Insight Partners mantém cautela em relação à inteligência física. Parekh descreve essas empresas como predominantemente projetos científicos no momento, apostando não apenas na viabilidade da robótica, mas também no momento de sua adoção.

A concentração de capital em OpenAI e Anthropic, que consumiram cerca de metade de todo o investimento de VC no primeiro semestre do ano, levanta preocupações sobre risco de concentração para os Limited Partners (LPs). Parekh, que também atua como LP em outros fundos, observa fundos cuja estratégia principal é investir pesadamente nessas duas empresas.

“Este negócio sempre recompensou a diversificação em um longo horizonte”, defende Parekh. Ele ressalta que, embora uma concentração em IA possa parecer vantajosa no curto prazo, a experiência de 13 fundos da Insight demonstra a importância de uma visão de longo prazo. A firma já retornou mais de US$ 20 bilhões aos LPs nos últimos dois anos através de vendas estratégicas e IPOs, demonstrando a relevância do retorno de capital.

Sobre a possibilidade de IPOs da Anthropic e OpenAI, Parekh acredita que a entrada dessas empresas no mercado público reforçará a necessidade de outros players seguirem o mesmo caminho. A capacidade de empresas tão jovens atingirem avaliações multibilionárias redefine as expectativas do mercado público, mas o crescimento exponencial não é sustentável indefinidamente.

Conclusão Estratégica Financeira

A abordagem da Insight Partners, liderada por Deven Parekh, oferece uma visão estratégica valiosa para investidores e empresários em meio à revolução da IA. A diversificação, a paciência e o foco em fundamentos de longo prazo contrastam com a tendência de concentração em poucas empresas de ponta.

O impacto econômico da IA é inegável, prometendo transformações em diversos setores, da saúde à indústria. No entanto, os riscos associados à rápida ascensão das avaliações e à potencial volatilidade do mercado exigem cautela. Para investidores, a oportunidade reside em identificar empresas com modelos de negócios sólidos e estratégias de crescimento sustentáveis, sem se deixar seduzir apenas pelo hype do momento.

A capacidade de Parekh em equilibrar a aposta em tecnologias disruptivas com uma gestão de risco prudente, priorizando retornos consistentes para os LPs, serve como um modelo para a navegação no complexo e dinâmico cenário de investimentos em tecnologia. A tendência futura aponta para um mercado onde a capacidade de execução e a resiliência estratégica serão cruciais para o sucesso a longo prazo, mesmo diante de avanços tecnológicos sem precedentes.

Este conteúdo é de caráter exclusivamente informativo e educacional. Não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira ou oferta de qualquer ativo. Consulte um profissional habilitado antes de tomar decisões financeiras.

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