UBS BB vê Méliuz (CASH3) subvalorizada e projeta alta de 38% antes de balanço do 1T26; o que esperar?
O mercado financeiro aguarda com expectativa a divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2026 (1T26) da Méliuz (CASH3), agendada para a próxima quinta-feira (7). Antes deste importante evento, o UBS BB publicou um relatório atualizando suas projeções e reforçando a visão de que a empresa está com suas ações subvalorizadas no cenário atual.
A análise do banco de investimento destaca que, apesar das melhorias operacionais contínuas, o negócio principal da Méliuz – compreendendo seu marketplace e braço fintech – não está sendo devidamente precificado pelo mercado. Essa percepção é reforçada pela estratégia da empresa em relação ao Bitcoin (BTC), que, segundo o banco, não deve ofuscar o valor intrínseco de suas operações centrais.
Os analistas do UBS BB argumentam que a Méliuz opera com múltiplos atrativos quando se olha para seu core business. A relação EV/Ebitda (valor da empresa sobre geração de caixa) de 1,3x, com um múltiplo de preços sobre lucro projetado (P/L) de 3,7x para 2026 e 2027, sugere um potencial de valorização considerável, especialmente se o mercado passar a enxergar o valor isolado dessas operações.
O UBS BB, por meio de seus analistas Kaio Prato, Camila Azevedo e Bruno Kenji, reafirmou a recomendação de compra para as ações CASH3. O preço-alvo estabelecido em R$ 6,20 representa um potencial de alta de 38% em relação às cotações de fechamento da última terça-feira. É crucial notar que essa projeção se baseia exclusivamente na performance operacional, sem incorporar valorizações futuras do Bitcoin, mantendo os preços das criptomoedas nos níveis atuais de mercado.
Projeções do UBS BB para o Balanço do 1T26 da Méliuz (CASH3)
As projeções do UBS BB para o primeiro trimestre de 2026 indicam um crescimento robusto no Volume Bruto de Mercadorias (GMV) da Méliuz, com uma expectativa de alta de 12% na comparação anual. O take rate, que mede a taxa cobrada pela plataforma sobre as transações, deve permanecer estável no comparativo trimestral, sinalizando uma gestão eficiente.
Esse desempenho deve ser impulsionado por diversas verticais da empresa, incluindo Meliuz Ads, Prime, Brands (com a iniciativa “Nota Fiscal”), Joy e outras que demonstram tração crescente. A receita total é projetada com um aumento de 22% em relação ao mesmo período do ano anterior, com o marketplace como principal motor desse crescimento. Paralelamente, as despesas operacionais devem apresentar um controle eficaz, com uma alta estimada de 18% na mesma base de comparação.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), métrica fundamental para avaliar a geração de caixa, é projetado em R$ 23 milhões, representando um expressivo aumento de 43% em relação ao 1T25. O lucro líquido previsto é de R$ 13 milhões, com uma elevação de 22%.
Bitcoin e o Impacto no Resultado da Méliuz
Um ponto de atenção no relatório do UBS BB é a exclusão de novas perdas com Bitcoin das projeções. Os analistas ressaltam que o último trimestre de 2025 (4T25) registrou um prejuízo não realizado de R$ 57 milhões devido à desvalorização das criptomoedas. A decisão de não incorporar novas baixas no 1T26 reflete a estratégia de focar na análise do negócio operacional, independentemente da volatilidade do mercado de criptoativos.
Essa abordagem permite uma avaliação mais clara do valor intrínseco do marketplace e dos serviços financeiros da Méliuz. A empresa tem buscado diversificar suas fontes de receita e otimizar suas operações para mitigar os riscos associados a ativos voláteis como o Bitcoin, focando em sua expertise principal.
Perspectivas de Longo Prazo e Valuation da Méliuz (CASH3)
Olhando para o ano cheio, as projeções do UBS BB para o Ebitda indicam R$ 99 milhões em 2026 (+6%) e R$ 102 milhões em 2027 (+3%). O lucro líquido projetado também mostra crescimento, com R$ 57 milhões em 2026 (+9%) e R$ 62 milhões em 2027 (+9%). Esses números reforçam a visão de um crescimento sustentável e uma melhora contínua na rentabilidade da companhia.
A recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 6,20 para CASH3 são fundamentados na crença de que o mercado ainda não precificou adequadamente o potencial de crescimento e a geração de valor do negócio operacional da Méliuz. A análise se baseia em múltiplos históricos e projeções futuras, considerando um cenário conservador para o Bitcoin.
Conclusão Estratégica Financeira: Méliuz em Foco para Investidores
A análise do UBS BB sugere que a Méliuz (CASH3) apresenta um cenário promissor para investidores que buscam empresas com potencial de valorização subestimado pelo mercado. O impacto econômico direto reside na expectativa de crescimento de receita e Ebitda, impulsionado pela força do marketplace e pela eficiência operacional. Indiretamente, uma reavaliação positiva do valuation da companhia pode atrair mais capital e liquidez para as ações.
Os riscos financeiros incluem a persistente volatilidade do Bitcoin, que, embora esteja sendo isolado nas projeções, ainda pode afetar a percepção do mercado e a saúde financeira da empresa em cenários extremos. Por outro lado, as oportunidades residem na capacidade da Méliuz de continuar expandindo seu ecossistema, otimizar suas margens e explorar novas avenidas de monetização dentro de seu core business. A gestão de custos e a expansão das verticais como Ads e Prime são fatores cruciais para a sustentabilidade do crescimento.
Para investidores, a Méliuz representa uma tese de investimento focada no crescimento do e-commerce e dos serviços financeiros digitais no Brasil. A empresa está bem posicionada para capturar essas tendências, e a desvalorização atual pode oferecer um ponto de entrada atrativo. A leitura do cenário aponta para uma tendência de recuperação e consolidação do valor da companhia, à medida que seus resultados operacionais se consolidam e o mercado reconhece seu potencial.
Este conteúdo é de caráter exclusivamente informativo e educacional. Não constitui recomendação de investimento, consultoria financeira ou oferta de qualquer ativo. Consulte um profissional habilitado antes de tomar decisões financeiras.
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